AEONCR 5139 稳稳吃米粉（季报见解及看法）

 

又到了AEONCR 的季报时间。这轮季报到底有哪些看点呢？AEONCR 是小弟自己有持股的一家公司之一，在我的组合当中最大一份。由于这是第二次分享这家公司，所以一些本人的想法可以回看部落格的第一篇文章。

表面表现

这个季度公司与上个季度的营业额从486 去到 501增长了三个%，profit 从 85去到118，看上去是很不错的，但是我个人认为这些金融类型的企业profit 常常会被一些会计调整 进而影响profit，所以我们主要还是要看营业额。这样子看其实没有什么好讲的就是稳稳的增长。

必看的FINANCING RECEIVALBES

老样子我直接上图表

贷款公司最最最主要还是看贷款数量，一个贷款公司的贷款数量绝对是最重要的，从图表可见真的是稳稳吃米粉，financing receivables 稳稳增长，公司就是一直借钱，在把钱贷款出去，进而赚取利差，这份季报从financing receivables 的角度来看也是不错。

从季报里面我们可以得知这个季度比上个季度盈利好的原因可以看 total operating expenses 上个季度 330 下降到 这个季度272，这些expenses 主要是那些impairment loss。所以为什么我们可以不用那么注重在profit 方面，营业额比较重要。

这些大概是我觉得的重点 NPL 从上个季度的2.73% 回落在2.57，我觉得这样的波动还算正常合理。重点之一就是这个 数码银行，数码银行差不多要开放了，这个季度亏了17M，我就直接进位，20M，四个季度就会亏损80M 最多，需要四个半年才能breakeven，初期大概会影响公司20八仙左右的盈利，最后能带来多大的收益就不得而知，但是怎么样都是对公司长期而言是更好的，民众能在里面存钱，公司就能房贷，这种线上的融资通常会发生在B40 人群，这也很符合公司的顾客群。

股息

股息方面，我们用bonus issue 后来计算 我们可以得到0.2825每股，以现在的股价RM6.7来算4.22%左右，以我的买入价来计算就是差不多有5%。这轮的股息可以提高那么多一方面是公司赚多钱了，另一方面是公司的dividend payout ratio 涨了  去到了34%。这就变相的增加了股息率，

个人想法

我认为公司的增长会继续跑下去，公司的贷款用户主要还是B40 所以人口增长方面就可以提升潜在客户群，下个季度我认为基本上会更好，我在新闻报报看上看到 报道说

开斋节借钱过节 大耳窿放贷率激增至60%

下个月的季报应该是包括3 4 5月 这样的话可能 可能 业绩会不错，现在我个人觉得还没有在高估的位置，但是低估来说也没有非常低估，我个人会继续hold 着，隔壁recap，增涨速度不如aeoncr 股息也就多那1%左右，一个PE8，一个PE13，rcecap比aeoncr 的dividend payout ratio 高，也代表着增长低。

小弟只是分享我的想法，大家有意见可以踊跃评论，大家有什么想法都可以一起分享。